banner2

banner1

banner10

Eurobond analizi

ABD hazine getirileri, Fed Başkanı Jerome Powell'ın ikinci dönem için aday gösterilmesine yanıt olarak yükselmeye devam etti. Fed Başkanı'nın ...

GÜNDEM 24.11.2021, 13:30
Eurobond analizi

ABD hazine getirileri, Fed Başkanı Jerome Powell'ın ikinci dönem için aday gösterilmesine yanıt olarak yükselmeye devam etti. Fed Başkanı'nın geleneksel olarak yeniden aday gösterilmesi, Fed'de politika sürekliliğine işaret ediyor ve merkez bankasının gelecek yıl pandemi sonrası bir ilk oran artışını içeren politika normalleşme yoluna bağlı kalacağına dair genel beklentileri yeniden doğruluyor. 10Y UST'nin getirisi %1.66'ya yükseldi. Powell'ın Fed başkanlığına yeniden atanması Brainard seçeneğine göre "nispeten" şahin. Normalde ikisi de faiz artışı konusunda ılımlı… Brainard, faiz artırımının daha riskli olduğuna inanıyor. Ancak enflasyonda geçicilik söylemi geçerliliğini yitiriyor. Daha fazla Fed üyesi son dönemde varlık alımlarının daha hızlı azaltılması yönünde görüş bildiriyor. 2 yıllık tahvil faizleri, daha erken bir faiz artırımı olabileceğini fiyatlıyor. Piyasanın genel hakim görüşü 2023 yılı veya 2022 sonundan, 2022 Haziran veya Eylül gibi bir zaman ölçeğine doğru kayma göstermekte. Muhtemelen Fed’in alımlarında stratejik bir şekilde vadelerde dağılımı farklılaştırması piyasada yansıma bulacaktır. Ancak temel plan hala faizlerin mümkün olan en sakin şekilde ve zamanlamaya göre artırılması olacak.

Şükran Günü nedeniyle ABD’de birçok veri ve gelişme iç içe geçmiş şekilde olacak. PCE, GSYH revizyonu gibi veriler öne çıkmaktadır. Ekonomideki talep görünümü açısından bu gibi tatil günlerinin (Black Friday, Noel gibi dönemleri de izleyeceğiz) önceki yıllarla kıyaslaması önemli olacak. FOMC tutanakları bu akşam açıklanacak. FOMC tutanakları, Fed'in hedeflerinin nasıl ilerlediğine ilişkin üyelerin düşüncelerinin karışımını deşifre etmede faydalı olabilir. İstihdamda ve TÜFE’de ne gibi bir pozisyonda olacağımız Fed’in Aralık ayında da alacağı kararlara dair kriterler olacak.

ECB içinde bazı üyeler enflasyon riskini öne sürerek Aralık ayında PEPP olarak bilinen pandemi likidite programının sona ermesini talep etti. Piyasanın ana senaryosu Mart ayı itibari ile programı sona erdirmek. Asıl varlık alım programı ise ana hatlarıyla devam edecek. Sıkıntı şurada devreye giriyor: Covid önlemleri yeniden devreye grime aşamasında ve hem büyüme hem de enflasyon sıkıntıya girebilir.

Liranın durumu çok eksesif. TCMB’nin bir faiz indirimi yaparak politika faizini enflasyonun 5 puan altına itmesinden sonra üstlenilen riskin maliyeti, her geçen gün artıyor. Merkez bankası, enflasyonun geçen ay neredeyse %20'ye yükselmesine rağmen Eylül ayından bu yana bir haftalık repo faizinde 4 puanlık ardışık indirimler yaptı. Cumhurbaşkanı Sn. Recep Tayyip Erdoğan, uygulanan politikalarla alakalı olarak ekonomik büyümeyi ve istihdam yaratmayı artırmak için daha düşük borçlanma maliyetlerinin gerekliliğine dair değerlendirmede bulundu.

Enflasyonun bastırılması için daha yüksek oranlara dair gereklilik, dinamikler sürdürülemez noktalara geldikçe artmaktadır. Zayıf ve belirsiz bir liranın daha fazla enflasyon olarak geri dönüşü olacağını düşünüyoruz. PPK metninde ileriye yönelik belirsiz ifadelerin tanımlanması ve parasal gerçekliklerden bağımsız karar mekanizması liranın zayıf duruşunun devamını gösteriyor. 16 Aralık’ta yeni bir faiz indirimi olabileceği beklentiler dahilindedir, bunun olup olmaması veya olursa ne kadarlık bir indirim olacağı ise tamamen belirsizdir. Faiz oranlarını gevşetme noktasında terminal bariyerin aylar önce geçildiğini düşünüyoruz. Merkez Bankası fonlamasından bağımsız piyasa borçlanma oranları, risk maliyeti yükleniminin piyasa faizlerinde istenen çekilmeyi sağlamayacağını ve tahvil faizlerinin artışta olacağını göstermektedir.

Kaynak Tera Yatırım
Hibya Haber Ajansı

banner5
Yorumlar (0)
banner3
banner4
18
açık
Namaz Vakti 29 Kasım 2021
İmsak 06:29
Güneş 07:59
Öğle 12:57
İkindi 15:23
Akşam 17:45
Yatsı 19:10
Puan Durumu
Takımlar O P
1. Trabzonspor 14 36
2. Konyaspor 14 26
3. Hatayspor 14 26
4. Alanyaspor 14 24
5. Fenerbahçe 13 23
6. Başakşehir 14 22
7. Karagümrük 14 22
8. Galatasaray 14 22
9. Adana Demirspor 14 20
10. Beşiktaş 14 20
11. Antalyaspor 14 18
12. Gaziantep FK 14 18
13. Altay 14 17
14. Sivasspor 14 16
15. Giresunspor 14 16
16. Kayserispor 14 16
17. Öznur Kablo Yeni Malatya 14 13
18. Göztepe 13 10
19. Kasımpaşa 14 10
20. Rizespor 14 10
Takımlar O P
1. Ümraniye 13 27
2. Ankaragücü 14 27
3. Eyüpspor 14 27
4. Bandırmaspor 13 25
5. Erzurumspor 12 25
6. İstanbulspor 13 20
7. Tuzlaspor 12 20
8. Kocaelispor 13 20
9. Samsunspor 13 19
10. Adanaspor 14 18
11. Menemenspor 13 17
12. Gençlerbirliği 13 17
13. Boluspor 13 16
14. Denizlispor 13 15
15. Bursaspor 13 14
16. Manisa FK 14 14
17. Ankara Keçiörengücü 13 13
18. Altınordu 14 13
19. Balıkesirspor 13 7
Takımlar O P
1. Chelsea 13 30
2. Man City 13 29
3. Liverpool 13 28
4. West Ham 13 23
5. Arsenal 13 23
6. Wolverhampton 13 20
7. Tottenham 12 19
8. M. United 13 18
9. Brighton 13 18
10. Leicester City 13 18
11. Crystal Palace 13 16
12. Brentford 13 16
13. Aston Villa 13 16
14. Everton 13 15
15. Southampton 13 14
16. Watford 13 13
17. Leeds United 13 12
18. Burnley 12 9
19. Norwich City 13 9
20. Newcastle 13 6
Takımlar O P
1. Real Madrid 14 33
2. Atletico Madrid 14 29
3. Real Sociedad 15 29
4. Sevilla 14 28
5. Real Betis 15 27
6. Rayo Vallecano 15 24
7. Barcelona 14 23
8. Athletic Bilbao 14 20
9. Espanyol 15 20
10. Valencia 15 19
11. Osasuna 14 19
12. Villarreal 14 16
13. Celta de Vigo 15 16
14. Mallorca 15 16
15. Deportivo Alaves 14 14
16. Granada 14 12
17. Cádiz 15 12
18. Elche 14 11
19. Getafe 15 10
20. Levante 15 7