banner2

banner1

banner10

Fed’in finansal piyasa yaklaşımı

Fed faiz artırımı zamanlaması… Finansal piyasalarda Fed’in mevcut gelişmelere vereceği tepki elbette her türlü değişkene göre faklı planlamalar ...

GÜNDEM 07.12.2021, 10:08
Fed’in finansal piyasa yaklaşımı

Fed faiz artırımı zamanlaması… Finansal piyasalarda Fed’in mevcut gelişmelere vereceği tepki elbette her türlü değişkene göre faklı planlamalar getirebilir. Nitekim, Omicron varyantı ile alakalı ilk haberler düştüğünde piyasa Fed’in Haziran veya Temmuz’da bir defa faiz artırabileceğine dair fiyatlamasını aşağı çekmişti. Endişeler biraz azalınca ve hükümetin ekonomiyi yavaşlatacak bir kapanmaya gitmeyeceği beklentisi daha ön plana geçince, yeniden faiz artırım zamanlamasına dair Haziran veya Temmuz’da bir hareket olabileceğine dair fiyatlama öne geçti.

 

Fed’in faiz artırım zamanlamasına dair swap piyasası fiyatlaması… Bu veri, vadeli işlem modelini kullanan Amerika Birleşik Devletleri için vadelere göre eğri yapısıyla fiyatlandırılan tahmini hareket sayısını temsil eder. Kaynak: Bloomberg

 

Fed’in varyantı ele alma olasılığı… Fed’in varyant risklerini göz önüne alarak temkinli hareket etme olasılığı da varsayıma konu olabilir. Orijinal olarak; faiz artırma konusunda temkinli olan Fed açısından mantıklı olan ters yönlü risk rüzgarını da dikkate almak olacaktır. Görünen o ki; gelecekte artabilecek Covid vaka dalgalarının yaygın hükümet kısıtlamalarına yol açmayacağı öngörülüyor. Varyantın sorun çıkarma olasılığında Covid’in ilk dalgasından çok Delta’nın yaratamadığı etkiye şu an daha fazla referans veriliyor. Tabii virüs konusunda, politika yapıcıların ve karar alıcıların artık daha tecrübeli olması da bir avantaj. Çin tarzı 2020 gibi bir kapanma öngörülmüyor. Tahvil piyasası, ekonomik risk, bilançolar ve banka likiditesi konusunda da şu anda 2008 veya 2020’ye benzer bir durumda değiliz. Eldeki değişkenler, Fed’in varlık alımlarını ayda 15 milyar dolar azaltmaya devam ettiğini ve böylece alımların Haziran 2022'nin sonunda sona ereceğine halen inanan bir piyasayı gösteriyor. Fed’in enflasyon beklentilerini kontrol altında tutma isteği ön planda olacaktır. Piyasanın fiyatlandırdığı hareket sayısı Temmuz için 1’in üzerine çıkmış, Haziran için 1’e yakın seviyelerde. Aralık 2022’ye kadar 2 faiz hareketi görülme olasılığı artıyor.

 

Görüşler… Piyasa likiditesinin durumu, varlık alımlarının devam etmesinin ya da azalmasının enflasyonist değişkenleri de etkilemesine yol açabilir. Bu nedenle Fed ve Beyaz Saray artık enflasyonun geçiciliği tezini ortaya atmıyorlar.

 

Atlanta Fed Başkanı Bostic de, ABD ekonomisi için yeni Covid-19 varyantı riskini minimal görenlerden. “Satın almalardaki yavaşlamamızın hızını artırmaya çok açığım. Benim için ikinci çeyreğin başı, 2022'nin ilk çeyreğinin sonu, ekonominin son birkaç aydır olduğu gibi devam etmesi durumunda alımlarımızı ne zaman durdurabileceğimize dair makul alternatifler olarak oyunda.” Bostic, yeni varyantın muhtemelen ekonomiyi biraz yavaşlatacağını söyledi, ancak pandemi sırasında alınan dersler, ters rüzgarın geçmişte olduğundan daha az olacağını gösterdi.

 

Powell “enflasyon geçiciliği” tezini rafa kaldırdıktan sonra, Fed’in enflasyona karşı harekette olma doğrultusunu koruması çok daha olası.

 

ABD çekirdek PCE göstergesi, 2 yıllık tahvil faizi, 10 yıllık tahvil faizi.. Kaynak: Bloomberg

 

Sonuç? İlk 25 baz puanlık Fed faiz artışı 2023’ten ziyade 3Ç22 dönemi içinde gerçekleşebilir. Tahmin ufku boyunca faiz hareketinin sıklığına enflasyonu kontrol altına alma eşiği ve ekonominin toparlanma hızı karar verecektir. Bu hareket sayısının birden fazla olması beklenebilir. Hazine getiri eğrisi için görüntü 2022’de enflasyon çıpalanmasına göre daha yatay bir görüntü kazanabilir. Tipik sıkılaşma döngüsünün getireceği dinamiklerle 2 ve 10 yıllık tahvil faizlerinde yukarı hareketin devam etmesi öngörümüz var. Uzun vadeli faiz oranlarına ise halen minimal bir etki bekliyoruz.

Kaynak Tera Yatırım-Enver Erkan
Hibya Haber Ajansı

banner5
Yorumlar (0)
banner3
banner4
1
parçalı bulutlu
Namaz Vakti 22 Ocak 2022
İmsak 06:47
Güneş 08:16
Öğle 13:21
İkindi 15:52
Akşam 18:15
Yatsı 19:38
Puan Durumu
Takımlar O P
1. Trabzonspor 22 51
2. Konyaspor 21 42
3. Fenerbahçe 22 36
4. Alanyaspor 22 35
5. Beşiktaş 22 35
6. Hatayspor 22 35
7. Başakşehir 21 34
8. Adana Demirspor 22 34
9. Kayserispor 22 31
10. Gaziantep FK 21 31
11. Sivasspor 22 30
12. Karagümrük 22 30
13. Galatasaray 22 27
14. Giresunspor 22 26
15. Kasımpaşa 22 24
16. Göztepe 22 24
17. Antalyaspor 22 23
18. Rizespor 22 21
19. Altay 22 18
20. Ö.K Yeni Malatya 21 15
Takımlar O P
1. Ümraniye 20 42
2. Ankaragücü 20 42
3. Erzurumspor 20 38
4. Eyüpspor 20 36
5. Bandırmaspor 20 33
6. Samsunspor 20 33
7. İstanbulspor 20 33
8. Adanaspor 20 32
9. Tuzlaspor 20 27
10. Gençlerbirliği 20 26
11. Manisa Futbol Kulübü 20 25
12. Boluspor 19 24
13. Kocaelispor 21 24
14. Keçiörengücü 20 23
15. Menemen Belediyespor 20 23
16. Altınordu 20 22
17. Bursaspor 20 20
18. Denizlispor 20 19
19. Balıkesirspor 20 8
Takımlar O P
1. Manchester City 22 56
2. Liverpool 21 45
3. Chelsea 23 44
4. West Ham United 22 37
5. Tottenham 19 36
6. Arsenal 20 35
7. M. United 21 35
8. Wolverhampton Wanderers 20 31
9. Brighton 21 29
10. Leicester City 19 25
11. Crystal Palace 21 24
12. Southampton 21 24
13. Aston Villa 20 23
14. Brentford 22 23
15. Leeds United 20 22
16. Everton 19 19
17. Norwich City 22 16
18. Watford 20 14
19. Newcastle 20 12
20. Burnley 17 11
Takımlar O P
1. Real Madrid 21 49
2. Sevilla 21 45
3. Real Betis 22 40
4. Atletico Madrid 20 33
5. Real Sociedad 20 33
6. Barcelona 20 32
7. Rayo Vallecano 20 31
8. Villarreal 21 29
9. Valencia 21 29
10. Athletic Bilbao 21 28
11. Espanyol 22 27
12. Celta Vigo 21 26
13. Osasuna 21 25
14. Granada 21 24
15. Elche 21 22
16. Getafe 21 21
17. Mallorca 20 20
18. Deportivo Alaves 21 17
19. Cadiz 21 15
20. Levante 20 11